利潤總額不升反降，中國企業500強未來如何突圍

2022年，是黨和國家歷史上極為重要的一年，也是極不平凡的一年。面對復雜多變的國際環境和疫情等超預期因素沖擊，黨中央、國務院統籌國內國際兩個大局，統籌疫情防控和經濟社會發展，統籌發展和安全，加大宏觀調控力度，我國經濟運行總體平穩、發展質量穩步提升。

國內生產總值達到121.02萬億元，同比增長3.0%；以2022年人民幣兌換美元平均匯率計算，折合美元約為17.99萬億元，以中國現有人口14億計算，人均GDP為12852美元，經濟社會發展基礎持續鞏固。

2023年，是全面貫徹落實黨的二十大精神開局之年，是以中國式現代化擘畫發展新藍圖的起始之年，中國經濟長期向好發展的基本面沒有改變，一系列積極因素正在加快積累。同時也要看到，經濟復蘇增長的基礎尚不穩固，產業升級處于關鍵時期，面臨的不確定不穩定因素增多。

中國大企業需要立足中國式現代化全局謀劃自身發展，全力應對來自國際國內的各種困難與挑戰，積極投身現代化產業體系建設，堅持高質量發展方向，著力提高核心競爭力，努力實現質的有效提升和量的合理增長，在中國式現代化建設中發揮更大作用。

2023中國企業500強的基本特征

1.規模特征

2023中國企業500強營業收入繼續保持增長態勢，合計實現營業收入108.36萬億元，比上年500強增加了5.74%，增速回落到中低速區間，500強企業營業收入與GDP相對比穩中微降。

入圍門檻連續21年提高，2023中國企業500強入圍門檻已經提升至469.98億元。500強企業的資產總額為399.77萬億元，保持中速增長，凈資產與歸屬母公司凈資產增速均慢于總資產增速。

千億俱樂部持續擴容，成員已經增至254家，萬億級企業增至16家；千億級企業占全部500強營業收入的比重逐年提高，平均營業收入穩定增長。2023中國企業500強員工數量有所增加，對社會就業的貢獻度反彈提升。

2.效益特征

2023中國企業500強共實現利潤總額55856.64億元，實現歸屬母公司的凈利潤（下文簡稱凈利潤）42938.90億元，利潤總額、凈利潤分別比上年500強減少了7.28%、3.80%。中國企業500強利潤與凈利潤回落，凈利潤增速由正轉負。

2023中國企業500強收入利潤率、資產利潤率、凈資產利潤率均下降，盈利能力降至新低。43家企業發生虧損，虧損面擴大，但虧損額有所下降，航空運輸業虧損嚴重。企業利潤變化幅度存在顯著差異，利潤下滑企業大幅增至258家。其他行業整體盈利改善，制造業、服務業收入利潤率與凈資產利潤率均下降，非銀企業收入利潤率顯著低于商業銀行。

3.所有制特征

2023中國企業500強中，民營企業數量小幅增加2家，總體上看所有制結構基本上較為穩定。在主要指標的占比上，依然是以國有企業為主，國有企業在各主要指標上的占比都超過了其數量上的占比，見圖1。

受宏觀經營環境影響，國有企業收入利潤率、資產利潤率和凈資產利潤率均下滑，但人均營業收入與人均凈利潤均有所提升。

4.行業特征

2023中國企業500強共涉及73個行業。其中制造業企業264家，服務業企業164家，其他行業企業72家；制造業企業增加了8家，服務業企業減少了7家，其他行業企業減少了1家，見圖2。

在主要指標占比上，服務業、制造業各有高低。

商業銀行收入利潤率領先，鐵路運輸業在人均營業收入與人均凈利潤上位居首位。金融業在二級細分行業中占據突出地位，在5個主要指標中排名位居二級行業之首，在凈利潤中的占比反彈上升。計算機、通信設備及其他電子設備制造業在研發費用投入總額、有效專利總量、有效發明專利上領先。

多個行業企業入圍數量發生較大變化，不同行業之間在收入增速、利潤增速之間存在顯著差異。金融企業盈利水平明顯高于非金融企業，二者之間盈利水平差距有所擴大。汽車行業入圍企業數量增加，但對營業收入的貢獻有所下降，盈利指標全面提升，凈利潤貢獻增加。房地產業對中國企業500強的收入貢獻、凈利潤貢獻持續減少，盈利能力持續下滑。

5.總部地區分布特征

2023中國企業500強中，西藏、海南仍舊沒有企業入圍，其他29個省（自治區、直轄市）都有企業入圍。

總體上看，各地區入圍企業數量更趨分散化，頭部區域與尾部區域之間差異有所縮小。

中部與西部地區入圍企業持續增加，東部與東北地區入圍企業持續減少。浙江省新增7家入圍企業，北京減少8家，分別為新增與減少最多地區。東部與西部地區的利潤率高于其他地區，東北地區經營情況整體惡化。由于大量央企總部聚集北京，北京入圍企業中國有企業占絕大多數，而東部沿海地區則以民營企業為主。

6.創新特征

中國企業500強研發投入為15786.88億元，比上年500強增加了1312.21億元，增幅為9.07%，研發強度也相應創下1.85%的新高。研發投入強度在5%以上的企業數量增加3家，超過半數企業的研發強度同比提升。

制造業企業研發強度持續高于服務業，但平均研發強度有所下降。民營企業研發強度持續高于國有企業，二者差距有所擴大。通信設備制造業在研發強度、人均研發費用的行業排名中，都高居首位。廣東省企業在區域研發強度排名中位居榜首，明顯領先其他地區。

2023中國企業500強共申報專利總數188.53萬件，其中有效發明專利74.77萬件，發明專利占全部專利的39.43%，占比比上年500強下降0.91個百分點。2023中國企業500強共申報參與標準制定75110項，其中參與國際標準制定4992項。

7.國際化特征

2023中國企業500強跨國指數為11.68%，比上年500強提高了0.40個百分點。中國大企業國際化經營能力有待提升，國際化經營企業的收入利潤率、凈資產利潤率均低于非國際化經營企業，人均凈利潤、企均凈利潤也低于非國際化經營企業。

從分類比較看，在國際化經營能力方面，不同所有制各有高低，國有企業中，非國際化企業盈利能力好于國際化企業，民營企業則相反；制造業、服務業則均是非國際化企業占優。

在地區層面，區域企業的國際化占比與經濟發展水平并無必然聯系，但總體上看東部沿海地區的國際化占比更高一些，中西部地區有不少區域企業對國際化經營仍缺乏積極性。

8.兼并重組活動

2023中國企業500強的并購重組活躍度下降，共有142家企業參與并購重組，比上年500強減少2家；共實施1017次并購重組，比上年500強減少443次。

國有企業是并購重組的關鍵力量，101家國有企業完成了851次并購重組；其他行業平均并購重組次數顯著高于服務業和制造業，北京企業和廣東企業并購重組較為活躍。參與并購的142家企業，收入利潤率低于非并購企業，但凈資產利潤率高于非并購企業。

9.其他相關分析

2023中國企業500強的資產負債率為82.51%，與上年500強相比，提高0.44個百分點。其中國有企業資產負債率為84.50%，提高0.66個百分點；民營企業資產負債率為80.80%，提高1.87個百分點。資產周轉率小幅下降至0.27次/年。

企業資本勞動比持續提高，技術水平的提升推動大企業由勞動密集向資本密集轉變。

2023中國企業500強的人均營業收入為330.22萬元，比上年500強增加14.26萬元；人均凈利潤為13.09萬元，比上年500強下降0.67萬元。2023中國企業500強有62家企業進出，換榜企業數比上年500強大幅增加了11家。

不同行業營業收入、凈利潤增減變化差異顯著，2023中國企業500強行業收入、利潤增長前十名詳見表1。

新進企業營業收入高速增長，盈利水平與連續上榜企業基本相近；新進上榜企業主要來自東部沿海地區；連續上榜企業的排名變化明顯，部分企業的排名變動較大。

當前中國大企業復蘇發展面臨的主要問題

1. 經濟持續復蘇面臨較大壓力

企業發展實際表明，惠企政策的積極效應已經有所減弱。2022年下半年以來，經濟復蘇步履維艱，動能不足，增速不如市場預期。2023年上半年，國內生產總值比去年同期增長5.5%，其中一季度同比增長4.5%，二季度同比增長6.3%；但經濟修復呈現前快后慢走勢，二季度GDP季調后環比增速0.8%，顯著低于一季度的2.2%。

從主要指標看，經濟持續復蘇的壓力加大。

固定資產投資累計同比增速逐月下行至6月的3.8%，基建投資、制造業投資累計同比走弱，房地產投資降幅擴大；民間投資更是滑入連續負增長。社會消費品零售總額上半年同比增長8.2%，顯著低于疫情前。PPI指數6月加快下滑，制造業PMI指數持續在收縮區間運行，6月的非制造業PMI也較前期下降1.3個百分點。國際環境中的不確定性因素和復雜性對中國經濟復蘇構成嚴峻挑戰。

2. 大中小企業協同發展格局建設推進局部受阻

大中小企業協同發展新格局建設進展并不順利。規上工業企業數據顯示，5月，不同規模企業中，大企業利潤下降16.8%，中小企業利潤下降8.1%。6月，大企業PMI指數為50.3%，環比提升0.3個百分點，由收縮萎靡轉變為景氣擴張狀態；中型企業、小型企業PMI指數分別為48.9%、46.4%，處于收縮區間。

不少調研報告指出，上半年大企業經營情況明顯好轉，但中小企業仍處于艱難復蘇之中。這一非預期局面的出現，既有中小企業自身受疫情沖擊較大難以快速回復的原因，也有大企業在困局中復蘇自顧不暇的原因。這也從另一個側面表明，大中小企業協同發展格局的建設，當前面臨著非同尋常的困難挑戰。

3. 生產自循環的部分環節出現梗阻

去年以來，企業生產自循環的部分環節受疫情等因素影響出現梗阻，一定程度上影響了社會再生產的循環。

企業生產自循環的梗阻主要體現在兩個方面：一是應收賬款回收時間延長，二是存貨增加且周轉不暢。

2022年，機械行業上市公司平均應收賬款周轉天數為125.50，同比增加13.97 天；2023一季度，機械行業平均應收賬款周轉天數為183.63天，同比繼續增加23.31天。

規上工業企業方面，4月末應收賬款平均回收期為63.1天，同比增加6.4天。存貨方面數據也不容樂觀。2022年機械行業上市公司存貨周轉天數為210.52天，同比增加21.00天；2023年一季度平均應收賬款周轉天數為308.82天，同比增加30.21天。規模以上工業企業方面，4月末產成品存貨周轉天數為20.8天，同比增加1.3天。

4. 創新投入與盈利增長傳導機制運行不暢

近年來，受國家政策激勵和自發驅動，中國企業的整體創新意識顯著增強，也持續加大了創新投入。全國企業研發投入費用從2012年的7842.2億元，增長到了2022年的兩萬多億元，10年增長了近兩倍，企業已經成為全國科技投入的關鍵主體。

從中國企業500強的情況看，研發投入從2012年的5115.84億元，增長到2023年的15786.88億元；研發強度從2012年的1.33%，提升到2023年的1.85%。與此同時，科技創新產出也實現快速增長，重大創新成果時有報道，企業專利擁有量大幅增加，專利質量有所改善。

令人遺憾的是，無論是研發投入增長，還是專利產出增長，都沒能有效轉化成企業盈利增長的直接驅動力。這有可能是由于我國企業整體處于集中大規模研發投入的早期階段，但更有可能是“研發投入—創新產出—產品化—價值實現”傳導機制的中間環節出了問題，導致創新投入的盈利增長效果明顯低于預期。

5. 對外競爭優勢仍存但隱憂難掩

對外貿易既有總量隱憂，也有結構隱憂。2023年上半年，全國貨物進出口20.1萬億元，增長2.1%；其中出口11.46萬億元，同比增長3.7%。2023年上半年貨物出口增速僅好于突然受疫情沖擊的2020年上半年和2014—2016年這三年的上半年。

從變化趨勢看，當前出口貿易存在滑入出口增長疲軟困局的風險。從出口貿易的市場結構看，我國與新興市場的貿易好于對歐美的貿易。

從分月數據看，5月與6月，出口同比增速均為負值，下半年出口貿易形勢不容樂觀。

從所有制結構看，民營企業上半年貨物出口同比增長10.5%，明顯好于國有企業的4.8%。

與此同時，外資增量同比減少，外資存量恐有流失。2023年以來，盡管我國加大吸引外資工作力度，全力開展“投資中國年”系列活動，但實際利用外資情況并不理想；上半年新設外商投資企業2.4萬家，增長35.7%，但實際使用外資為7036.5億元，下降2.7%。2023年上半年外商投資企業進出口額均出現較大幅度的同比下滑，一定程度表明外商投資企業生產經營活動的收縮。