匯安基金吳尚偉：從“大盤價值”走向“大盤成長”

日前，上半年中國經濟“成績單”重磅出爐。數據顯示，在外部環境復雜性嚴峻性不確定性明顯上升、國內結構調整持續深化等背景下，我國國民經濟運行總體平穩，穩中有進，其中上半年GDP同比增長5%。目前推動經濟轉型升級和高質量發展的積極因素還在繼續累積。

對投資者關注的復蘇向好中該如何投資，有券商建議，重點關注高股息及“科特估”板塊。當前市場環境下，高股息板塊值得長期配置，政策對于分紅也在積極引導，將會提振高股息板塊吸引力。“科特估”方面，國內科技產業當前整體估值明顯低于海外，中期來看存在顯著的重估空間。

在匯安基金權益首席研究官、匯安行業優選混合擬任基金經理吳尚偉看來，伴隨經濟持續復蘇，國內流動性預期可能發生變化，這種流動性預期變化不是“收緊”，而是“脫虛向實”，這可能導致小盤微盤策略和超長債的策略逐漸失效，進而推動市場風格從大盤價值逐步向盈利牽引的大盤成長切換。

從當前監管引導的方向來看，吳尚偉分析指出，二級市場的選股要求明顯提高，“確定性”、“真成長”、“好的現金流”等高質量標準是選股的關鍵詞。為此，吳尚偉即將擔綱的匯安行業優選混合將以“可持續的增長+較高的股息率”作為高質量的選股標準，以“行業的景氣度位置”和“個股的經營趨勢”為組合的配置標準。

一方面，通過挖掘可持續的增長，力爭向上空間。吳尚偉指出，首先重點從空間與景氣度角度選擇行業。自上而下看，長期以高天花板的行業為主線；中期結合景氣度判斷；在能力圈范圍內做行業輪動以提升勝率。其次聚焦估值與基本面精選個股。自下而上地跟蹤公司與產品的發展階段，確定基本面，尋找預期差定買賣。另一方面，選擇較高股息率的公司，且持續提升的盈利能力和分紅比例，為紅利配置提供了向上的彈性。但吳尚偉也強調需要避免高估值泡沫，“當期較高的分紅率，隱含了對估值的約束，應避免過度追漲和估值下殺的風險”。

談及后市哪些細分領域投資機會值得關注，吳尚偉分析道，在深度調整之后，核心資產白馬品種的修復可期，行情可能沿著“業績確定性”和“估值梯度修復”等邏輯演繹，重點可關注各個領域的龍頭公司、白馬公司。同時，積極關注周期觸底、存在反轉可能的行業，包括量在價先的工程機械、軌交、船舶、銅鋁、生豬養殖；也包括價格牽引的食品飲料、餐飲旅游等行業。此外AI領域的產業機會也值得重視，將重點關注光模塊、國產算力、AI在智能汽車、機器人等行業的創新應用等領域投資機遇。

風險提示：本文觀點不構成投資建議或承諾，基金指數表現及基金過往業績不預示基金未來表現。市場有風險，投資需謹慎。