互聯網企業增長質量提升

日前，互聯網企業半年報披露落下帷幕。財報顯示，阿里巴巴、騰訊、百度、京東、拼多多、美團等互聯網企業抓住國內宏觀經濟穩步復蘇的契機，著力進行科技創新、優化組織結構、打造新的增長引擎等，上半年業績大多恢復正向增長，尤其是二季度表現超出市場預期。專家表示，隨著國內消費活力持續恢復，互聯網企業勢能或將進一步釋放，下半年行業業績有望保持穩定增長。

　　消費復蘇拉動增長

　　今年以來，互聯網企業穩步前行，增長質量持續向好。

　　營收有增長。上半年，騰訊總收入2992億元，同比增長11%；百度營收652億元，同比增長12.3%；拼多多實現營業收入899.18億元，同比增長62.8%；美團營收1265.82億元，同比增長30.2%。

　　凈利潤增勢更為顯著。上半年，騰訊按照非國際財務報告準則的公司權益持有人應占盈利為701億元，同比增長31%；百度凈利潤110.3億元，同比增長3倍；拼多多實現歸母凈利潤212.09億元，同比增長84.49%；美團經調整溢利131.51億元，上年同期經調整凈虧損15.28億元。

　　分季度看，二季度，大部分互聯網企業營收和利潤雙雙實現大幅增長。阿里巴巴營收2341.6億元，同比增長14%；凈利潤為330億元，同比增長63%。騰訊實現營收1492.08億元，同比增長11%；凈利潤375.48億元，同比增長33%。京東集團營收2879億元，同比增長7.6%；凈利潤86億元，同比增長32%。百度實現營收341億元，同比增長15%；歸屬百度的凈利潤80億元，同比增長44%。美團實現營收680億元，同比增長33.4%；經營利潤為47.1億元，同比扭虧為盈。

　　業內認為，上半年互聯網企業各項業務穩定增長，主要受益于國內消費復蘇。“傳統消費旺季的到來，讓美團各項業務均實現健康增長。”美團CEO王興表示，隨著本地生活市場呈現出穩步復蘇的良好態勢，美團將繼續圍繞“零售+科技”戰略，滿足用戶日益多元的消費需求。

　　海通證券批零社服研究首席分析師汪立亭認為，得益于優秀的商業模式和自身組織架構、業務的持續迭代，互聯網公司在當前宏觀環境下顯示出了較強韌性，考慮到龍頭公司后續的回購、分紅等計劃，該板塊估值性價比值得重視。

　　“今年以來，互聯網企業深挖存量用戶價值，持續改善供應鏈水平，順應市場需求調整組織機構，激發內生活力。”申銀萬國證券研究員趙令伊表示，收入端，各平臺從前端流量到商家數量均有提升，增長引擎重啟；利潤端，各平臺成長性增強，保持盈利能力，提升成本費用的投入效率，整體費用投入力度可控，并未對業績產生明顯影響，普遍利潤表現超預期。

　　主營業務全面向好

　　隨著外部環境的回暖和市場需求的復蘇，上半年，互聯網企業廣告、在線營銷等主業明顯回暖。

　　騰訊二季度廣告收入強勁復蘇，同比增長34%至250億元；數實經濟保持穩健增長，收入同比增長15%至486.4億元，成為騰訊亮點業務板塊。

　　拼多多二季度在線營銷及其他服務收入為379.328億元，同比增長50%；交易服務收入為143.5億元，同比增長131%。“二季度，消費意愿轉暖，消費者對多個產品品類的需求持續提升。”拼多多CEO陳磊表示，這一積極轉變主要源于有效的宏觀政策和助力消費的促銷活動。

　　得益于持續的研發投入和堅實的科技實力，部分互聯網企業實現提質增效。騰訊上半年累計研發投入311.91億元，行業大模型解決方案在10余個行業落地，為未來增長奠定基礎。二季度，騰訊金融科技和企業服務收入同比增長15%至486.4億元，是當季業績收入貢獻最大的板塊。

　　百度智能云、智能駕駛等業務也迎來突出進展。智能駕駛方面，百度自動駕駛出行服務平臺蘿卜快跑快速拓展運營規模，二季度，蘿卜快跑提供了71.4萬次乘車服務，同比增長149%。百度智能云二季度收入45億元，同比增長5%。

　　借助構建更加開放的生態、優化組織和業務結構等，部分互聯網企業實現新的業務突破。

　　京東自年初啟動“春曉計劃”等系列商家扶持舉措以來，商家入駐踴躍，其中二季度新增商家數量同比增速達到417%，較一季度呈加速增長態勢。京東集團首席執行官許冉表示，這一成果充分體現了京東在開放生態建設方面所作出的努力，也賦能京東以更優性價比為用戶提供豐富的商品選擇。

　　阿里巴巴3月啟動了“1+6+N”組織變革，旨在最大限度激發組織活力，釋放生產力。一個季度過去，阿里巴巴自我變革成效初現：淘天集團持續堅持用戶為先、生態繁榮、科技驅動，季度收入同比增長12%；AI熱潮帶來算力和模型服務需求，阿里云營收利潤雙雙上漲；線下消費回暖復蘇，本地生活集團收入同比增長30%，大文娛集團收入同比增長36%等。

　　打造第二增長曲線

　　除在國內傳統核心業務中深挖增量空間外，互聯網企業還將目光聚焦海外，打造第二增長曲線。

　　二季度，騰訊海外游戲保持強勁增長，新上線自研產品正迅速打開市場，國際市場收入實現127億元，同比增長19%，占騰訊游戲總收入的28.5%，較上季度占比有所提升，鞏固游戲板塊“第二增長曲線”角色。

　　阿里國際商業成為業績增長新引擎。今年以來，阿里國際數字商業集團著力支持中小企業、品牌商家服務全球買家和消費者，收獲強勁增長。二季度，阿里國際數字商業集團收入同比增長41%，其中國際零售商業收入同比高速增長60%、訂單同比增長約25%。

　　生成式AI和大語言模型的快速發展，也為互聯網企業打開新的市場機會。“百度不斷升級模型，生成更具創造性的回答，提高訓練速度并降低推理成本，保持行業領先。文心大模型3.5得到了云客戶、AI開發者和行業專家的廣泛認可。”百度創始人、董事長兼首席執行官李彥宏表示。

　　展望下半年業績，業內預期樂觀。趙令伊認為，下半年消費活力預期增強，帶動互聯網電商行業增長勢能提高。各平臺堅持增量開拓與存量運營并重，前期投入有望進一步轉化為實質業績成長，帶動公司價值加速回升。

　　“長期來看，互聯網電商行業滲透率仍有較大提升空間。”招商證券分析師丁浙川分析，相比實體零售，互聯網電商能夠更好滿足消費者多、快、好、省需求，可以維持高于零售大盤的增速。同時，各互聯網電商平臺正不斷優化供應鏈，探索直播、即時零售等新興商業模式，有望驅動低滲透品類進一步增長。上半年互聯網企業整體盈利超預期，后續如市場需求進一步好轉，預計幾個頭部公司全年利潤仍將保持穩健增長。（經濟日報記者 李華林）