勿將市值管理等同于股價管理

　　國務院國資委表示“將進一步研究把市值管理納入中央企業負責人業績考核”。受這一消息提振，A股近日走出一波“中字頭”行情，中國石油、中國聯通、中煤能源等央企上市公司紛紛大漲。

　　市值是投資者用真金白銀表達對上市公司認可的結果，可直接反映一家企業的綜合實力和未來成長性。將市值管理納入央企負責人績效考核，倒逼企業管理層與投資者同呼吸、共命運，是建設以投資者為本的資本市場的具體體現，與前期穩市場政策一脈相承。

　　在過去較長時間里，央企估值水平與其在國民經濟中的重要支柱地位不匹配，不少企業長期呈現“低估值、低股價、低活躍度”的“三低”狀態。究其原因，既與央企大都處于傳統行業，與新經濟行業相比成長速度較慢有關；也與部分央企不重視市值管理，忽視與投資者關系的維護，導致股民對公司價值認知不足有關。這在一定程度上制約了央企股市“壓艙石”作用的發揮，影響了資本市場內在穩定性。

　　當前A股表現低迷，管理層千方百計活躍市場、提振信心，提出將市值管理納入央企負責人業績考核，就是要推動央企管理層更加重視公司內在價值和市場表現，在穩市場、穩預期上起到表率作用，繼而帶動全體上市公司提升質量、回報投資者，共同構建穩定健康運行的資本市場。

　　需要注意的是，市值管理不是單純的股價管理，更不能等同于股價上漲，其內容涉及方方面面，并不能一蹴而就。答好這道題，需要參與各方提高認識、尊重規律、穩扎穩打。

　　企業好是因，市值高是果，只有經營好了企業，才能從根本上管好市值。這意味著央企掌舵者除緊盯股票漲跌外，要更加關注公司基本面，夯實主業，扎扎實實提升經營質量；要進一步優化公司治理結構，運用增持、回購、現金分紅等手段平衡好股東短期利益與公司長期價值；要與投資者建立良好關系，通過常態化的溝通交流，讓投資者能夠更加準確地判斷公司價值。

　　把市值管理和央企負責人的切身利益掛鉤，激勵“關鍵少數”重視公司價值經營的同時，還需謹防“關鍵少數”為沖業績、牟取私利，通過財務造假或操縱股價等手段進行“偽市值管理”。管理部門應完善績效考核機制，劃出合法市值管理與非法操控市場之間涇渭分明的分界線，并加大法治供給，嚴厲打擊欺詐發行、財務造假等行為，以嚴懲重罰遏制住央企負責人違法違規的沖動。

　　市值管理成為績效考核的“指揮棒”，或將開啟新一輪央企價值重估，投資者既要把握投資機會，也不得將央企市值管理當作短期概念來炒作。不論是央企還是民企，企業經營質量都需經過市場檢驗，企業價值的實現都應建立在理性的交易秩序之中。如果一心追逐熱點、炒作概念，不僅與政策初衷背道而馳，更是對相關行業企業的發展有百害而無一利，到頭來難免落得“一地雞毛”。

　　“中字頭”股票受追捧，折射出市場對改革政策的歡迎和認可，以及對促進A股估值回歸合理水平的迫切期待。立足“穩”字，包括央企在內的上市公司應多一分久久為功的定力，管理部門應多一分堅定改革的決心，投資者應多一分價值投資的理智，各方同向發力，形成最大合力，維護資本市場穩定運行。 （作者：李華林 來源：經濟日報）