多因素推動廣義貨幣增速回落——金融支持實體力度不減

2021年5月12日，中國人民銀行發布的金融統計數據顯示，4月末廣義貨幣（M2）同比增長8.1%，當月人民幣貸款增加1.47萬億元，社會融資規模增量為1.85萬億元。其中，備受各方關注的M2增速明顯回落，比上月回落1.3個百分點，比去年同期低3個百分點。

　　“基數效應對M2的擾動較大。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，去年為應對疫情沖擊，貨幣政策加大逆周期調節力度，M2增速較快上升，高基數導致M2較快回落。另一影響M2增速的因素是財政存款。4月為繳稅大月，當月財政存款新增5777億元，分別比上月和去年同期多增10631億元和5248億元，貨幣回籠力度加大。

　　“從4月份數據看，金融體系對實體經濟仍然保持較強的支持力度。”中國人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴表示。4月貸款總量平穩增長，有效滿足了實體經濟的融資需求。4月新增人民幣貸款1.47萬億元，雖比去年同期少增2293億元，但比2019年同期多增4525億元。

　　王一鳴認為，這表明企業融資需求仍然比較旺盛且得到較好滿足。新增貸款比去年同期少增，主要是因為去年4月份企業在疫情沖擊下需要額外的融資支持。今年以來企業經營明顯好轉，企業流動資金相對充裕，融資需求相應有所減少。

　　人民銀行對5000戶工業企業一季度財務狀況的調查顯示，工業企業生產經營大幅改善，企業產值、銷售收入、利潤增速均呈現持續上升勢頭。數據顯示，企業利潤總額比上年同期增長107.3%，兩年平均增長13.3%，比上年全年增速高13.1個百分點。利潤改善大幅減緩企業賬面資金壓力，明顯增強企業償債能力。

　　企業預期持續改善。4月，企業中長期貸款新增6605億元，同比多增1058億元，連續14個月多增。王一鳴認為，這表明企業投資意愿增強，將對下一階段投資回升形成支撐。同時，金融對重點領域、薄弱環節的支持持續強化，普惠小微企業貸款一季度末同比增長34.3%，增速比2020年末高4個百分點。

　　“今年金融數據同比增速在高基數基礎上有所回落，這是正常的。”王一鳴認為，從貸款、M2、社會融資規模增量看，與正常年份相比都不少。從2020年、2021年兩年平均看，4月末M2、社會融資規模增速分別為9.6%和11.9%，同名義經濟增速基本匹配，體現了貨幣政策的連續性、穩定性、可持續性。（記者 陳果靜）