上半年交易所債市民企融資2028億元

本報記者 吳曉璐

　　7月8日，小米通訊完成今年第一期科技創新短期公司債發行，發行規模10億元。據記者了解，目前，已有小米通訊等3家民營企業發行科技創新債，實現融資16億元，資金主要投向人工智能、高端制造等前沿領域。

　　今年以來，證監會和滬深交易所廣泛調研，多措并舉改善民營企業融資環境。數據顯示，上半年民企在交易所債市發行公司債融資794億元，發行資產支持證券1234億元，合計融資2028億元。

　　據記者了解，下一步，證監會將加強與相關部門協作配合，持續推進完善民營企業債券融資支持機制，合力修復民營企業債券融資功能，助力民營經濟健康發展。

　　創新舉措提振信心

　　近年來，民營企業債務違約高發，投資者日趨謹慎，債券融資規模持續下降。

　　今年政府工作報告提出要“完善民營企業債券融資支持機制”。3月份，證監會表示將出臺七方面舉措，支持民企債券融資。此后，交易所推出民營企業債券融資專項支持計劃；推出科技創新公司債券，優先重點支持符合條件的民營科技企業債券融資；組織開展民營企業債券投融資見面會、懇談會；研究放寬債券回購融資門檻，提升受保護民企債券的流動性和投資收益水平；減免民營企業債券交易結算費用等措施。

　　截至6月底，在民營企業債券融資專項支持計劃下，晶科科技等8家企業發行9單產品，融資66.3億元。其中部分企業融資成本較同期可比債券低約1%；部分企業在融資困難的情況下，通過專項支持計劃獲得市場超預期認購。

　　川財證券首席經濟學家陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于近年來民營企業信用違約風險加大，金融機構對民企的風險偏好也有所下降，導致民企債券融資渠道不暢，融資難度加大，不利于民企的持續發展。交易所債市相繼推出創新品種公司債券，有力支持民企健康發展，加大對實體經濟的支持，滿足實體經濟融資需求。

　　“交易所債券一直是民營企業融資的重要渠道，今年上半年證監會及滬深交易所陸續推出民營企業債券融資政策，幫助民營企業在創新類債券申報品種、信用保護工具、境內外債券投資者范圍以及上市掛牌交易費用等多項關鍵環節上得到更為切實有效的支持，一大批優質民營企業順利通過公司債或資產證券化產品實現債券市場零突破或達到新里程，進一步提振了民企在交易所市場發行債券的信心。”財達證券債券融資部總經理肖一飛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　據記者了解，目前監管部門正推動將民企債券參與情況納入監管考核、執業評價和專項排名等，鼓勵商業銀行、保險公司、證券公司、銀行理財、公募基金等金融機構加大民營企業有關業務投入。

　　肖一飛表示，民企信用債券融資政策當前已得到較好推廣，證券公司、市場投資者對推介和投資民營企業的重要性已有充分認識。當然民營企業還需要繼續加強公司治理、完善信息披露，滿足市場投資者在一級和二級市場對民企經營情況的及時了解。若相應措施逐一落地，下半年民企融資局面進一步改善值得期待。

　　陳靂認為，后續在完善民企債券融資支持機制方面，一是要進一步完善債券市場結構，促進債券合理定價；二是引導投資者樹立正確的風險意識；三是優化債券市場投資者結構，推動多元化投資主體參與到民企債券市場中。預計下半年民企融資情況將進一步改善。

　　有序推進風險出清

　　今年以來，交易所債市增加房企融資政策供給，滿足合理融資需求。積極推動符合條件的房企發行并購債，通過民企債券融資專項支持計劃等措施支持房企融資，房企融資環境邊際改善。上半年房企債券累計發行997億元，實現凈融資151億元。

　　肖一飛表示，今年上半年，交易所市場房地產行業公司債和ABS凈融資額超過百億元，為房地產企業提供了穩定暢通的融資渠道。尤其是5月份以來，中證金融聯合證券公司幫助龍湖、美的置業等民營房企通過創設信用保護工具的方式發行公司債，可以看到房企發行人加快發債腳步的背后，是整個房地產行業發債融資環境的逐步改善。

　　“房企債券融資回暖，說明房地產行業基本面已經出現積極變化，監管部門在著力維護房企債券融資渠道暢通，積極滿足房企合理融資需求。”陳靂表示，隨著國內經濟與房地產市場修復，下半年房地產行業融資環境將進一步改善。

　　肖一飛認為，下半年除政策面外，仍需要關注如何妥善處理部分房地產企業風險債券引起的信用缺失，這將直接影響到整個房地產行業的信用，最終影響到投資者對房企融資的風險評估及風險定價。而今后一兩年內仍是房企償債高峰期，行業整體償債信用壓力依然存在，信用風險能否修復、能否繼續有信用保護工具的引入、房地產并購主題公司債券能否進一步擴大范圍，都將持續影響房地產企業的整體融資規模和融資成本。

　　據記者了解，近年來，證監會按照“加強統籌、分類化解、壓實責任、提升合力”的工作思路，會同各方扎實做好債券違約風險監測預警處置工作，全力維護交易所債券市場穩定運行。下一步，證監會將進一步提高政治站位，強化責任擔當，工作提速提效，快速應變，切實扛起債券風險防范處置責任，穩妥有序推進債券風險出清，堅決守住不發生系統性風險的底線。

　　豐富品種支持實體經濟

　　實際上，交易所債券市場已成為實體經濟融資的重要場所。數據顯示，今年上半年，交易所市場發行各類債券2.58萬億元（不含可轉債），其中公司債券累計發行1.88萬億元，資產支持證券累計發行4957億元，地方政府債券發行2042億元。

　　截至今年6月底，交易所債券市場公司債券托管面值12.64萬億元。從發行主體來看，非金融企業債券托管面值10.48萬億元，在全市場占比達40%；民營企業公司債券托管面值1.1萬億元，在全市場占比約為64%。

　　此外，交易所持續豐富完善特定品種債券規則，積極落實綠色發展、鄉村振興、科技創新等國家戰略。今年上半年，交易所債市共支持企業發行468億元綠色公司債，發行84億元鄉村振興公司債；推出科技創新公司債，累計發行329億元。

　　上半年，多地疫情反復，為進一步發揮資本市場功能，支持受疫情影響嚴重地區和行業企業加快恢復發展，交易所債券市場加大公司債券、資產證券化產品相關政策支持力度，包括實施專人對接、即報即審；暫緩計算審核階段反饋意見回復時限、中止時限等。

　　陳靂表示，今年上半年受到疫情的影響，債券發行呈現震蕩態勢，3月份和4月份，央行加大了貨幣政策的調節力度，債券融資的發行量隨之上升。進入下半年，隨著穩增長政策的逐漸發力，企業融資需求也將回暖。