王建平：詳解綠色復蘇為私募股權基金帶來的新發展機遇

中國證監會市場監管二部主任王建平出席全球財富管理論壇2021北京峰會并作主題發言時表示，近年來私募基金快速發展，初步具備了支持綠色復蘇的能力。截至2020年末，綠色生態、低碳環保、環境治理、清潔能源相關的私募基金超過五百支，管理規模達到兩千億，其中股權創投基金占比達到90%，綠色資本力量初步顯現。當前，在資本市場持續推動融資端綠色信息披露、支持綠色債券發行、引導投資機構發展綠色投資、推動碳期貨市場發展并將研究推出碳排放權相關的期貨品種等政策背景下，私募基金要利用好綠色投資發展機遇，將綠色投資策略作為自身發展戰略重要內容，在投資活動中發揮好積極投資的能動性、影響力，引領社會資本轉變投資邏輯，助力我國雙碳目標實現。

以下為演講全文。

尊敬的各位領導、各位嘉賓，大家下午好！

　　非常高興參加全球財富管理論壇。綠色復蘇是走出疫情經濟、實現碳達峰碳中和目標的重要戰略選擇，也是一場廣泛而深刻的經濟社會系統性變革。2020 年，大部分國家經濟增長率顯著下降甚至負增長，我國是GDP實現正增長的唯一主要經濟體。大力推進綠色復蘇，驅動經濟轉型是提升經濟發展長期韌性和可持續性的必然選擇。借此機會，我就“私募基金支持綠色復蘇”分享三點意見，供大家參考討論。

　　私募基金快速發展具備了支持綠色復蘇的能力

　　近年來，我國私募基金行業蓬勃發展，2015年末至2021年6月末，私募基金管理規模增加13.84萬億，增長3.42倍。截至2021年6月末，在中國基金業協會登記的私募基金管理人2.45萬家，管理基金數量10.88萬支，管理基金規模17.89萬億元，基金數量和規模均躍居世界前列。

　　以上數據表明，私募基金已經成長為我國資產管理業務的一種重要業態，在滿足居民財富管理需求的同時，明顯提升了資本市場服務實體經濟的范圍和能力。

　　一是有效促進長期資本形成。截至2020年末，私募基金累計投資于境內未上市掛牌企業股權、新三板企業股權和再融資項目數量13.92萬個，為實體經濟形成股權資本金8.40萬億元。2020年私募基金投向境內未上市掛牌企業股權的本金新增 7020億元，相當于同期新增社會融資規模的2.0%。而且這些資金都是“聰明錢”，對社會資金有引領作用。

　　二是有力支持和促進創業創新。私募基金主要投資于初創期的中小高新企業，在投中小企業項目6.80萬個，在投本金2.20萬億元；在投種子期與起步期項目4.99萬個，在投本金2.45萬億元。

　　三是提升了證券市場的機構化程度。私募基金持有證券總市值為3.23萬億元，占全證券市場總市值的3.31%，其中私募基金持有科創板的市值占比最高，持倉約 5000億元，占科創板總市值的14.78%。這表明在二級市場上，私募基金投資高科技領域的特征也很明顯。

　　證監會堅持遵循私募基金發展規律，借鑒國際監管最優實踐，推動私募基金行業堅持使命，回歸本源，專業運作， 去偽存真，走持續健康的高質量發展道路，引導和鼓勵私募機構參與綠色投資。私募股權基金為越來越多的機構投資者和高凈值人群提供綠色投資機會，為初創綠色創新企業提供研究、實驗、推廣、應用資金，加快綠色創新資本形成，促進雙碳背景下的低碳技術、低碳資本和低碳產業緊密融合， 進行了積極探索。截至2020年末，與綠色生態、低碳環保、環境治理、清潔能源等綠色方向相關的私募基金超過500支， 管理規模逾2000億元，其中股權創投基金占比超過90%， 綠色資本的力量初步顯現。

　　資本市場支持綠色低碳發展取得了積極成效

　　自 2016 年《關于構建綠色金融體系的指導意見》發布以來，資本市場充分發揮自身功能，積極支持實體經濟綠色低碳轉型。

　　一是持續推動融資端綠色信息披露。2016、2017年，證監會連續兩年修訂定期報告格式與準則，督促上市公司履行應對氣候變化、綠色低碳發展的主體責任。今年6月，再次修訂上市公司的定期報告格式與準則，增設了兩個ESG有關專章，充實整合內容，明確有關披露要求，進一步壓實上市公司應對氣候變化、綠色低碳發展的主體責任。2020 年，約有27%的A股上市公司發布ESG報告，其中納入滬深300的上市公司中有259家發布獨立ESG報告，披露信息質量相對較高。

　　二是支持綠色債券發行。2020年修訂《證券公司分類監管規定》，鼓勵證券公司參與綠色低碳轉型，對支持綠色債券發行取得良好效果的證券公司給予加分。今年 2月，探索推出碳中和綠色公司債。今年7月，滬深交易所分別修訂發布債券品種指引，明確碳中和綠色公司債發行條件、募集資金用途、申報材料等要求。

　　三是引導投資機構發展綠色投資。2018 年，證監會指導基金業協會發布《綠色投資指引（試行）》，鼓勵公募、私募股權基金踐行ESG投資，并發布自評估報告。在綠色投資指引和ESG 評價體系引導下，基金管理公司加速搭建內部綠色/ESG投研體系，開發綠色/ESG產品，積極通過主題投資、負面篩選、ESG 整合、股東參與等方式發展綠色/ESG 投資， 通過基金的力量改善投資邏輯，服務實體經濟綠色轉型與高質量發展。

　　四是積極支持配合碳市場建設。建立全國碳排放權交易市場是利用市場機制控制和減少溫室氣體排放、推進綠色低碳發展的一項重大制度創新。7月16日，全球碳排放權交易市場已正式啟動，首日交易總量超過 410 萬噸。期貨交易所也在積極穩妥推進碳期貨研發工作，擬在條件成熟時研究推出碳排放權相關的期貨品種。

　　上述監管規則和市場環境的改善為私募基金支持綠色發展和ESG投資創造了有利條件。

　　私募基金要利用好綠色投資的發展機遇，發揮好積極引領作用

　　證監會堅決貫徹落實黨中央、國務院關于如期實現碳達峰碳中和目標的重大決策部署，正在積極制定資本市場助力碳達峰碳中和目標指導意見，加強政策激勵和約束機制建設，鼓勵各類機構投資者參與綠色金融市場，引導長期可持續投資行為，促進解決綠色低碳項目融資難、融資貴問題。

　　與此同時，后疫情時代的綠色復蘇為私募股權基金帶來新的發展機遇。

　　一方面，投資者日益增長的ESG投資需求將為私募股權基金帶來更加廣泛多元的資金來源。疫情提升了投資者對綠色產業革命的再認識。1997 年，《京都議定書》的達成，意味著人類邁向溫室氣體減排目標的第一步。2015 年《巴黎協定》為 2020 年后全球應對氣候變化提供了更強有力的行動計劃。新冠肺炎疫情后，投資者對可持續發展更為渴求，越來越多地認識到應對氣候變化不僅僅是大國責任分享，更是未來綠色技術和綠色產業發展的競爭力。在國際資產管理行業，ESG 已經成為主流投資理念和投資策略。2020 年，全球主要經濟體發布了近10余個面向ESG投資者或ESG產品的相關政策；ESG資產規模迅速增長，在全球資產管理總規模的占比超過 30%。

　　另一方面，綠色低碳轉型將為私募股權基金帶來大量的投資機會。全球綠色復蘇正在帶來新一輪的產業變革。我國擁有眾多成長性高的科技創新企業，在光伏發電、新能源電池等領域優勢顯著，已成為全球私募股權基金的首選目的地。全國碳排放權交易市場正式啟動使得我國擁有當前全球規模最大的碳市場，進一步推動我國重點行業的減排進程。未來，傳統工業和交通運輸等領域的碳排放大戶也將被納入 碳市場。細分這些碳排放大戶產業鏈的上下游，可從中發現巨大的減排市場潛力，其中僅當前可看到的二氧化碳捕集與封存技術、儲能技術、綠色化工、非化石能源應用等就將引發顛覆性的創新。

　　相對于發達市場，我國私募股權基金踐行ESG投資起步較晚，基礎較弱，投資經驗尚在積累過程中。但是面對實現雙碳目標國家戰略的迫切要求，需要行業充分認識實現碳達峰、碳中和是我國向世界作出的莊嚴承諾，切實增強行業責任感和歷史使命感。將綠色投資策略作為自身發展戰略和高質量發展模式的重要內容；在投資活動中發揮好積極投資的能動性和影響力，充分發掘綠色投資的社會價值和經濟價值。我們相信，通過發揮私募基金的積極作用，將有利于引領社會資本轉變投資邏輯，助力我國雙碳目標實現。

　　(全球財富管理論壇是在中國金融業對外開放背景下，由中國財富管理50人論壇和孫冶方經濟科學基金會共同發起成立的全球性、學術性、中立的智庫組織，致力于促進資產管理與財富管理領域的全球對話，推動資產管理與財富管理行業的健康發展。)