粵港人民幣離岸債券 助力人民幣國際化

9月23日，香港財經事務及庫務局和廣東省發展和改革委員會合辦“拓展離岸人民幣債券市場 活用債券融資助力大灣區發展”座談會，深入研究香港點心債市場的未來發展方向。?

根據香港金管局2022年3月季報顯示，2021年點心債發行規模為5506億元人民幣，同比增長35%，主要為海外非存款證債券、香港非存款證債券及存款證發行量大幅增長導致，分別同比增長102%、208%和17%。中信證券相關研報根據WIND統計，2021年點心債發行量為1061.33億元，同比增長12.26%；2022年1-8月點心債發行規模為572.63億元，高于2021年1-8月的418億元和2020年1-8月的249.64億元人民幣，創歷史新高。

“今年前8個月，香港點心債發行額達歷年同期的高峰。同時，內地投資者通過債券通‘南向通’投資香港離岸債券出現增長趨勢。”9月23日，在粵港兩地聯合舉辦的“拓展離岸人民幣債券市場 活用債券融資助力大灣區發展”座談會上，香港財經事務及庫務局局長許正宇透露。

香港財經事務及庫務局局長許正宇表示：“當前環球主要經濟體開始進入利率上升周期，發行人民幣債券的成本與其他貨幣例如美元相比則相對下降，有利推動更多發行人來中國香港發行點心債。”

點心債券是指在香港發行的人民幣計價債券。《粵港澳大灣區發展規劃綱要》明確提出，有序推進金融市場互聯互通，逐步擴大大灣區內人民幣跨境使用規模和范圍。同時，強化香港全球離岸人民幣業務樞紐地位。

據市場統計，2022年首8個月點心債發行額為歷年同期的高峰。

上清所數據顯示，近日透過債券通南向通投資香港債券也有增長趨勢。截至今年7月末，通過金融基礎設施互聯互通模式托管“南向通”債券 339 只，余額 2241.1 億元，環比增長 155%；

截至今年6月末，通過金融基礎設施互聯互通模式托管“南向通”債券272只，余額1702.1億元；截至今年5月末，通過金融基礎設施互聯互通模式托管“南向通”債券178只，余額878.9億元；而在截至今年4月末，通過金融基礎設施互聯互通模式托管“南向通”債券僅87只，余額僅296.7億元。

許正宇表示：“在目前全球、中國內地及中國香港的利率市場三面互動下，為點心債發行營造了良好的市場氛圍。我們一方面希望鼓勵更多內地企業和機構來香港發行點心債，另一方面亦提供機會予內地、香港政府及市場參與者，共同探討活用債券融資助力大灣區發展的未來方向。”

許正宇又提到深圳市人民政府去年來香港發行50億元人民幣債券，是首次有內地市政府來香港發債。

據悉，香港特區政府推出配套措施，就深圳市政府在香港發行的債務票據所支付的利息和獲得的利潤，豁免征收其利得稅。

許正宇表示將考慮擴大以上稅務優惠的涵蓋范圍至其他內地省市人民政府日后在香港發行的債務票據。

省發展改革委相關負責人表示，省發展改革委將進一步加強宏觀指導，強化服務監管，充分發揮市場作用，支持更多優質發行主體拓寬融資渠道、增加有效融資工具、募集較低成本資金，搶抓大灣區發展機遇。

“粵港攜手拓展離岸人民幣債券市場，將更好發揮香港背靠祖國、聯通世界的獨特優勢，更好發揮廣東改革開放先行先試優勢，合力增強暢通國內大循環和聯通國內國際雙循環的功能，為粵港兩地金融界、企業界提供更多參與大灣區建設、共享大灣區紅利的發展機遇。”該負責人說。

中信證券認為，一方面，隨著全球其他主要經濟體央行收緊貨幣政策，央行保持常規貨幣政策，短端離岸人民幣主權債收益率低于美元債，對于發行人而言，發行點心債的融資成本相對更優；另一方面，2021年 “南向通”開通，為點心債券市場帶來大量增量資金，從需求端反哺供給端發行規模的增長。

隨著美聯儲、英國央行等多家央行密集加息，全球主要經濟體進入利率上升周期，發行人民幣債券的成本與美元等貨幣相比相對下降。環境有利于推動更多企業赴港發行“點心債”，同時，債券通“南向通”帶來流動性增量，有利于進一步推動香港離岸人民幣資金池的增長，形成正向循環推動人民幣國際化。