中標利率不變 央行加量續作中期借貸便利

4月17日，為維護銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行開展1700億元中期借貸便利（MLF）操作和200億元逆回購操作，中標利率分別為2.75%和2.00%。

　　從“量”上看， 4月17日有180億元逆回購和1500億元MLF到期，此次操作為加量續作。招聯首席研究員董希淼分析稱，3月社會融資規模和人民幣貸款增長強勁，實體經濟融資需求顯著恢復，盡管全面降準已經落地，但銀行體系仍然需要補充中長期流動性。本月央行超額續作一年期中期借貸便利（MLF）但超額續作的量并不大，將適度增加銀行體系中長期流動性，支持銀行更好地服務實體經濟。

　　“4月MLF加量續作，是信貸持續多增前景下，商業銀行對MLF操作需求增加，同時也釋放了政策面延續穩增長取向的信號。這將有助于保持信貸投放的穩定性和連續性，提振市場信心。”東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱。

　　從“價”上看，本月MLF利率保持不變。王青分析稱，這符合市場預期，一季度宏觀經濟回升，制造業和非制造業PMI指數持續處于較高擴張區間，這意味著當前經濟反彈過程具有較強的可持續性，當前下調政策利率的必要性不高。

　　董希淼也說，3月MLF中標利率繼續與上月持平，連續8個月保持不變，這意味著本月LPR（貸款市場報價利率）下行的可能性大大降低。LPR由兩部分組成，即公開市場操作利率與加點，其中公開市場操作利率主要指MLF利率。一般而言，MLF如果未變，LPR調整的可能性較小。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，展望未來，伴隨年初以來國內經濟整體修復向好，信貸需求較為旺盛，實體融資成本已實現較大幅度下行，政策訴求也將從前期的持續“發力”轉向“平穩”。（記者 張莫 實習生 柯振嘉 北京報道）