上市公司分拆上市熱潮涌動 已有21家分拆子公司成功登陸A股

在4月18日舉辦的“首屆中國上市公司產業發展暨分拆上市論壇”上，中國上市公司協會黨委委員、副會長孫念瑞表示，在資本市場生態進一步改善、上市公司高質量發展格局逐步形成同時，一些多元化經營的大型上市公司不同的業務板塊差異比較大，其中高科技、高成長性子板塊不一定就被資本市場充分認可、充分定價，因此催生了分拆上市制度。

　　在政策環境積極推動的影響下，A股分拆上市熱潮持續。據同花順iFinD數據及上市公司公告不完全統計，截至4月18日，A股已經有21家真正意義上的“A拆A”分拆上市案例，同時已有100多家上市公司發布分拆上市預案。

　　“分拆上市，一般是將母公司內的優質資產單獨打包，公開上市。一旦成功上市，對于公司而言融資就有了巨大保障。同時，分拆上市子公司因為是獨立公開上市法人主體，在經營管理和激勵上會更加靈活方便，也可以增厚利潤，方便母公司經營管理，更有助于其聚焦主業發展。”東高科技高級投資顧問齊亞州對《證券日報》記者表示。

　　2019年12月份，證監會正式發布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》，A股境內分拆上市通道正式開啟，越來越多的優質資產及企業回歸A股市場。2022年，證監會發布的《上市公司分拆規則（試行）》，整合境內外分拆上市規則，統一境內外監管要求，同時也加快推動A股分拆上市的需求。

　　“上市公司分拆子公司上市，會促進被分拆子公司的獨立發展和做大做強，同時反過來也能促進合并報表后的母公司規模、業績的成長，有利于母子公司市值與股價的共同成長和穩定。”IPG中國首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示。

　　從行業分布來看，按證監會大類行業，分拆上市股主要集中于計算機、通信和其他電子設備制造業、醫藥制造業等行業。從分拆上市目的地來看，大多集中在科創板和創業板。

　　“分拆出來的子公司一般是處在成長期和概念期的新興產業，其定位更加適合創業板和科創板。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林向《證券日報》記者表示。

　　從企業性質看，在已實施分拆上市的21家上市公司中，13家為國企，占比高達62%。

　　據萬聯證券統計，分拆上市新規實行以來，發布分拆上市公告的上市公司中，國企（地方國有企業+央企）占比49.43%。前述13家分拆上市成功的國有企業中，3家為央企，10家為地方國企。

　　“國企在分拆上市中占比較高，一方面與國資委大力推進國資利用資本市場做大做強、實現規范運營的政策取向有關，另一方面也與當前資本更看好國企的市場資信、資源獲取能力，以及企業運營能力和可持續發展能力所體現的資本價值有關。”柏文喜表示。

　　萬聯證券表示，實現國有資產保值增值在當前中國特色估值體系下重要性進一步抬升，分拆上市有助于實現國企整體估值重塑，因此受到央企、地方國企青睞。

　　招商證券表示，分拆上市有利于培育戰略性新興產業，在重點領域重塑國企上市公司的價值，隨著國企控股上市公司質量提高工作的推進，國企控股上市平臺將有更強烈的意愿對旗下業務進行整合、分拆與剝離，未來或有更多國企啟動分拆上市進程。

　　本報記者 賀 俊 見習記者 李 靜