機構借道ETF抄底 港股反彈要來了？

近日，港股市場漸顯暖意，華夏恒指ESG ETF獲得近67億港元的大額凈流入。此外，恒生中國企業ETF、恒生互聯網ETF也獲得資金申購。

　　港股反彈要來了？

　　巨額資金“抄底”

　　近一周，港股走出反彈之勢，機構資金已提前埋伏。港交所披露的數據顯示，10月3日，華夏恒指ESG ETF獲得凈流入近67億港元。當日，該ETF二級市場價格下跌2.83%，但基金凈值規模卻大幅飆升。截至10月11日，該ETF前十大持倉股為：友邦保險、香港交易所、騰訊控股、中國平安、藥明生物、美團-Ｗ、匯豐控股、領展房產基金、新鴻基地產、阿里巴巴。

　　記者從相關人士處了解到，這筆認購資金來自于單一機構客戶——香港強積金（MPF）。據悉，強積金是香港退休保障制度中重要的部分，被視作其退休保障制度的第二支柱。

　　強積金官網顯示，強積金基金由專業的基金經理團隊管理。由于強積金的投資期長達數十年，容易受到長期投資風險影響。因此ESG投資是其重要環節，其官網強調，ESG風險屬于不斷演變的長期投資風險，應在投資及風險管理過程中予以考慮。

　　強積金此次大手筆“抄底”的華夏恒指ESG ETF，在恒生指數的基礎上融入了ESG的投資視角。資料顯示，該指數按照ESG風險評級、聯合國全球契約（UNGC）原則和是否涉及具爭議的產品這三大原則對恒指成分股進行篩選，篩選出的股票將通過由流通市值加權，并根據不同成分股各自的ESG風險評級來調整指數權重。

　　業內人士認為，當前全球宏觀環境經歷深刻變化，ESG投資的重要性凸顯，因此持續獲得資金流入。2022年上半年，全球可持續發展主題基金持續獲得資金流入，規模增長率為1.79%；而非可持續發展主題的基金則出現資金明顯流出，規模增長率為-0.55%。除中國內地外，亞洲（日本除外）地區的可持續發展主題基金在2022年第二季度獲得9.29億美元的凈流入，而中國香港亦獲得1.29億美元的資金流入。

　　外資機構唱多港股

　　近期，全球資本市場回暖，港股、中概股隨之觸底反彈，不少港股ETF迎來資金凈申購。除華夏恒指ESG ETF以外，恒生投資管理旗下的恒生中國企業ETF也于10月3日獲得超過24億港元凈流入。截至10月11日，恒生互聯網ETF近10日資金凈流入超6億元。

　　高盛亞太首席股票策略分析師慕天輝（Timothy Moe）日前表示，對中資股后市持樂觀看法，多項因素顯示中資股第四季度有機會向好，已向傳統及對沖基金等客戶建議策略性增持中資股。

　　機構人士則看好港股的超額回報。高盛研究部股票策略團隊考慮了30個自上而下分析常用的宏觀和市場變量，構建了“市場輪動模型”預測A股和H股之間的回報差異。該模型表明，港股可能在未來3個月領先A股5個百分點，根據期權隱含的市場波動率，港股跑贏A股的概率為70%。對港股短期超額回報的預測，主要基于相對之下更具吸引力的估值以及更強勁的港股通資金流。

　　高盛稱，維持A股和港股的超配評級，戰術上更看好離岸市場，因其股票估值更具吸引力，根據近期南向資金流判斷，港股市場或在年底前反彈。根據高盛研究部模型預測，未來3個月，MSCI中國指數回報有望增長9%，在主要指數中，預計恒生科技指數表現將最好。