拐點已現 快遞物流行業持續復蘇

近日，順豐控股、韻達股份、圓通速遞、申通快遞四家快遞企業悉數披露了4月經營數據。受到當前市場環境不同程度的影響，各家公司當月經營出現分化，韻達股份業務量下滑明顯。展望5月，多家機構表示，短期疫情影響將逐漸消退，看好線上消費需求反彈，快遞行業復蘇趨勢有望加快。

　　具體來看，今年4月份，順豐控股速運物流業務收入115.06億元，同比下降8.47%；完成業務量7.47億票，同比下降10.00%；速運物流業務單票收入為15.40元，同比增長1.65%。韻達股份快遞服務業務收入28.59億元，同比增長0.03%；完成業務量11.32億票，同比下降19.37%；快遞服務單票收入2.53元，同比增長24.02%。圓通速遞快遞產品收入31.22億元，同比增長10.78%；完成業務量12.46億票，同比下降4.83%；快遞產品單票收入2.51元，同比增長16.41%。申通快遞的快遞服務業務收入20.33億元，同比增長11.42%；完成業務量7.91億票，同比下降7.68%；快遞服務單票收入2.57元，同比增長20.66%。

　　國家郵政局數據顯示，全國快遞服務企業4月業務量完成74.8億件，同比下降11.9%；業務收入完成740.5億元，同比下降10.1%。從4月市場份額來看，四家快遞企業總體市占率為52.35%，環比降3.72%。其中，受市場環境影響，韻達股份、申通快遞份額占比均出現下滑。從件量層面看，韻達股份受4月上旬地區疫情沖擊，增速由正轉負并大幅落后同行；圓通速遞件量增速在“通達系”中較優，絕對體量進一步上升；順豐控股增速環比較3月也略有擴大。

　　監管趨嚴背景下，今年以來快遞公司單票價格基本維持穩定，正逐漸擺脫過往惡性價格戰。整體來看，4月行業單價同比上升2.1%、環比上升3.3%；異地件單價同比下降4.22%，環比增長1.20%。其中，四家上市快遞企業的單價表現在4月出現分化。

　　具體來看，圓通速遞單價同比增16.41%，環比增1.21%；申通快遞單價同比增20.66%，環比增0.39%。而韻達股份、順豐控股的單價環比則有所回落。順豐控股單價同比增1.65%，環比降0.77%；韻達同比增24.02%，環比降2.32%。

　　展望未來，招商證券認為，短期疫情影響將逐漸消退，看好線上消費需求反彈。目前物流節點逐步疏通，上海地區快遞網點運營逐步恢復正常。5月6日全國快遞攬派量均已超過去年同期水平，業務量恢復情況良好。另外，隨著疫情緩解及促消費政策出臺，線上消費需求有望得到反彈。中長期來看，下沉市場電商快遞需求仍有較大提升空間。預計2022年快遞行業業務量增速達15%至20%。

　　安信證券也指出，伴隨著供應鏈保通保暢政策落地，復工復產有序推進，需求回補有望拉動5月增速。當前行業復蘇邏輯正在兌現，5月預計行業恢復正增長。同時，即將到來的“618”電商大促活動對需求端的進一步拉動也值得關注。

　　“快遞物流行業持續復蘇，物流保供政策持續發力，我們總體認為最壞沖擊已過，行業拐點已現。”安信證券強調，參考交通運輸部的一項測算 數據，5月1日至13日全國日均投遞件量為3.12億件，對比2021年5月全國日均快遞業務量2.97億件，5月全國快遞量已恢復正增長，預計隨疫情持續好轉，復蘇趨勢有望加快。對于“通達系”而言，各家單票盈利仍保持較高水平，未來需求復蘇看好龍頭業績持續改善。