美國制造業PMI連續八個月萎縮

美國供應管理協會（ISM）當地時間7月3日公布的數據顯示，6月制造業采購經理人指數（PMI）降至46，創2020年5月以來的最低水平，連續八個月低于榮枯線50，創2009年以來的最長萎縮周期。經濟學家此前曾預計6月制造業PMI指數將上升至47。

　　市場尤為關注的是，這份綜合數據中的生產分項指數也降至三年來最低位，新訂單數連續十個月萎縮，均代表需求疲軟，從而將緩解美國通脹壓力。

　　ISM調查中具有前瞻性的新訂單分項指標雖然從5月的42.6攀升至45.6，但仍然低迷，企業和消費者的謹慎情緒加劇。運輸設備是6月六大行業中唯一報告增長的行業。但即便如此，運輸設備制造商仍對第二季度銷售可能減少而庫存水平可能上升的情況表示擔憂。他們預計年底總銷售“將與去年的情況差不多”。

　　疲軟的需求正在壓制投入品價格。調查顯示，供應鏈瓶頸大大緩解，且借款成本上升抑制需求，衡量制造商支付價格的指標從5月的44.2降至41.8。根據ISM的報告，制造業組織供應商的交貨表現已經連續九個月加快，經濟中的商品通脹已經大幅放緩。但是，由于勞動力市場吃緊推動更強勁的薪資增長以及住房租金上漲，主要關注的服務業通脹仍保持粘性。

　　ISM調查顯示，衡量工廠就業的指標從5月的51.4降至48.1。雖然該指標在預測政府非農就業上并不可靠，但符合就業增長將放緩的預期。調查還顯示，當前，美國工廠面臨美聯儲加息導致的借貸成本提高以及市場需求疲軟導致的庫存積壓，致使美國制造業活動萎縮，工廠被迫裁員。

　　研究機構凱投宏觀經濟學家安德魯·亨特稱，這為美國即將出現經濟衰退的擔憂提供了進一步的理由。“ISM的調查進一步證明，核心商品價格將很快再次開始回落。”

　　6月制造業PMI公布后，多個期限美債收益率盤中短線轉跌。不過，關鍵的兩年與十年期美債收益率倒掛程度卻在加大，盤中一度觸及約110個基點，創1981年以來最高水平。這一現象表明，投資者一方面在押注美聯儲將不得不繼續加息抑制通脹，另一方面，一旦當經濟衰退來臨時，投資者也預期美聯儲將會迅速降息。