賴曉明：推動建設高質量的全國碳市場

8月13日，由新浪財經舉辦的線上“碳中和高峰論壇”重磅開幕。本次峰會邀請了來自監管層、學界、資金方和研究機構的大佬，在金融市場的范疇內，探討碳中和的發展與機會，以期對未來政策、監管路徑和投資機會等有針對性地解讀，讓更多的個人和企業了解碳中和，融入碳中和。

　　上海環境能源交易所董事長賴曉明針對“推動建設高質量的全國碳市場”主題發表觀點。他表示，7月16號全國碳市場啟動上線交易。在雙碳目標的大背景下，全國碳市場的建設和運行受到了各界的廣泛關注。碳排放交易是利用市場機制控制和減少溫室氣體排放，推動綠色低碳發展的重大的技術創新，通過低成本實現30/60目標的重要抓手。

　　回顧全國碳市場建設和運行的基本情況，中國的碳市場建設從地方試點開始走過了10年的歷程，其中地方試點交易從2013年上線至今，也經過了七年多。

　　他表示“7+1”的地方試點一共覆蓋了30個行業、2800多家重排企業，配額的規模超過了10億噸，也就是說地方碳試點的配額規模已經是全球第二大。截至到今年6月底，各個試點市場累計的碳配額的交易量4.83億噸，國家自愿減排交易量也就是CCER的交易量是3.07億噸。同時在地方試點的過程當中，各個試點機構也做了非常多的創新探索，比如在交易品種方面推出了掉期交易、遠期交易等衍生品；在碳資產管理工具方面，推出了賣出回購、借碳交易等交易工具；在碳金融方面，試點交易場所和金融市場合作，推出了碳基金、碳信托、碳債券、碳抵押貸款等碳金融產品，有力地推動了綠色金融和碳金融的發展，為今天全國碳市場的建設和今后的發展都積累了有益的經驗。

　　全國碳市場自啟動上線交易以來，市場交易活躍、價格穩中有升、運行平穩。交易價格以48元作為開盤價，目前最高成交價是61.07元，整個波幅相對平緩。日成交量除了首日成交量比較大，為410萬噸，一般的成交量都在幾萬到30萬噸之間變化。截至到8月10號，總的成交量是644.18萬噸，成交額是3.25億元。

　　從這段時間的運行情況來看，總體上全國碳市場價格波動相對平緩，有漲有跌、穩中有升。另外一方面，整個的交易規模還比較低，日成交量幾萬噸、十幾萬噸的時間比較多，50萬噸以上的很少，交易量不高。

　　他表示交易量不高的原因有兩方面。一是市場剛剛啟動，很多企業還沒有完成開戶工作。到目前為止，企業的交易賬戶開戶率是80%左右，也就是2162家當中有差不多1600家完成了開戶。企業的資金賬戶的開戶量比較低，這就影響了企業入市操作。

　　第二方面，這次納入交易的企業當中，大多數是沒有參與過地方試點交易的，也就是這些企業對碳交易有關的流程、管理方法、管理意識的理解都還有所欠缺，企業參與市場交易的意愿目前還有待提高。

　　于是他表示下一步要重點做的工作，一是服務好企業的開戶，希望企業進一步加快開戶的工作。二是針對企業對碳市場不熟悉的情況，再進一步地開展企業的培訓和能力建設工作。

　　同時交易所重點要做好三個方面的工作。一是建立健全相關的制度，確保市場運行規范、合規。二是維護市場平穩，讓價格在合理區間波動。三是積極提高交易規模，提升流動性。

　　談到什么水平的市場交易規模才算比較好，他認為確實沒有一個非常合適的參照。如果要參照，可以分析地方試點的交易情況。地方試點從交易量和配額發放量的比值來看，大概平均在5%左右，也就是1億噸的配額分配量，年交易量大概在500萬噸。如果按照這個比例計算，意味著全國市場的年交易量首先能達到2到3億噸的規模，以一年250個交易日來計算，平均每天應該能達到100萬噸以上的交易量。

　　全國碳市場還屬于起步階段，建設和完善工作還非常艱巨，還需要一個比較長期的過程。他表示一個高質量的碳市場應該具備下面一些特征。

　　1．政策要清晰穩定，法規制度健全。要減少政策和制度上的不確定性。

　　2．運行機制要合理，并且能夠不斷優化。這個機制包括分配機制、交易機制、監管機制和市場調節機制。

　　3．交易規模要比較大，流動性要比較高。一個市場的繁榮主要體現在交易的規模和流動性等方面。

　　4．價格波動平穩，要避免市場的大起大落。要盡量避免單邊上漲、單邊下跌以及市場在一個階段內劇烈波動，這些都不是一個健康成熟市場的表現。

　　同時市場的價格信號要清晰有效，要能夠有助于引導企業去節能減排，引導資金技術能夠投入到應對氣候變化方面。

　　5．交易主體多樣化。要擴大控排企業的范圍，把機構投資人納入市場。

　　6．交易品種要豐富。除了現貨以外，還要推出相應的衍生品市場。未來還要推出期貨，形成一個多層次的市場。

　　他表示圍繞建設高質量的碳市場，“十四五”期間應該從以下幾個方面著力推進工作。

　　第一是完善制度體系。目前生態環境部制定了碳市場的管理辦法和三個規則。國務院也在抓緊推進條例的制定。上海環境能源交易所也擬定了相關的一些實施細則，正在報備主管部門，盡快落實實施。

　　第二是擴大市場的覆蓋范圍。現在是電力一個行業納入碳市場，明年應該有兩到三個行業會納入碳市場。他希望在“十四五”期間，能夠把八個重點行業全部納入到碳市場體系來。

　　第三是盡快引入合格投資人入市。投資人對一個市場來講非常重要，對市場的繁榮、活躍、穩定都起到非常積極的作用。投資人在市場上的目的是為了掙錢，所以他們對價格非常敏感，市場操作的活躍性也非常高。按照試點的經驗，在試點的交易量當中，投資人參與的占2/3以上。另外金融機構作為投資人的一個群體，它們的參與也非常重要。目前試點市場有1到2家金融機構在參與。他表示希望金融主管部門能夠積極支持金融機構參與碳市場，利用金融機構市場成熟的經驗和風險管理能力，參與碳市場。

　　第四是探索建立流動性提供商機制。一個市場的流動性也是市場健康的重要標志，流動性提供商機制在國際市場上都已經有了很多成功的經驗，全國市場也應該在主管部門的統一管理下，積極引入流動性提供商，來增加市場的活躍度。

　　第五是完善核查報告監測機制（MRV機制）。核查報告監測直接決定了企業的配額分配和清繳履約，對企業市場的供需起到非常關鍵的作用。所以，不斷地提高MRV的質量，對這個市場的健康發展意義重大。

　　第六是優化分配機制，逐步增加有償發放比例。現在是以免費發放為主，隨著雙碳目標的推進，對企業排放約束的進一步增強，應該逐步增加有償發放的比例。按照國際市場的經驗，有償發放對企業增加碳市場的管理意識，活躍、穩定碳市場，都非常重要。

　　第七是穩固推進產品創新。在積極推進建設全球最大的碳現貨市場的同時，也要努力推進期貨等衍生品的發展。可以按照從非標到標準，從場外到場內的順序，逐步推進衍生品的發展。他表示當前正在抓緊研究碳的掉期、碳的遠期等相關產品。

　　第八是完善監管體系，建立協同監管機制。碳市場的覆蓋面很廣，它本身既是一種權益，又是一種商品，又有一定的金融屬性。所以，對碳市場的監管也是多維度的。一方面要明確全國碳市場自身的監管，加強以生態環境部為主的監管體系的建設。第二，也要在涉及碳交易的金融方面，加強金融領域的監管。他建議金融市場監管部門一起建立一個長效的金融監管機制，明確各個監管部門的職責分工，加強協調配合，共同推動碳金融的發展。

　　總而言之，全國碳市場的建設和發展是一個長期的過程，碳市場體系也是比較復雜的，需要多方協同共同努力。希望各方密切協作，共同推進中國碳市場的發展。