中國人民大學校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求教授發言

　　尊敬的各位領導、尊敬的各位企業家、各位來賓，你們好！我發言的題目是中國大企業的發展與方向。中國大企業的發展和中國的經濟一樣，正處再一個發展的時期，我們從組建改革以來，也就是2005年5月份以來，中國企業的發展已經連續了兩年的時間，那么這期間，有如此快的發展，原因是多方面的，我字一個概括，主要是有三方面的原因。

　　第一，中國經濟的發展就進入了多樣化的主體，也就是中國的經濟正在起飛，中國正在全面的起飛，為中國資本的發展奠定了良好的崇高的環境。我們進行了深刻的理解，在中國經濟快速增長的過程中，我們的發展是非常快的，我們缺乏一個對全社會的力量的支持，從而使得我們的市場開始具備了市場的配件機制，改革開放三十年來，我們積累了大量的財富，我們企業快速的成長，實際上我們這些企業的資產只是在最近兩年才得億體現，所以我們要正確的開帶資本市場的發展，他們資本市場的來賓，真正的是反映中國經濟的全面發展。

　　第二個非常重要的原因，中國資本上的發現，得益于中國大企業的介入，我們在1990—2000年，我們整個制度上的發展經歷了三個階段，第一是90年到01年，這個過程中，我們是在目標不清楚的環境下法我們當時還不清楚我們為什么要發展資本經濟，應該說是不太清楚的，所以我們出臺很多相互矛盾的政策，在那個時期，我們從01年開始，提供了相關的政策，從01到02年是第二個階段，第二個階段目標是經濟的發展，他要改變中國制度上的主權結構，國有的檢測方式來改變。因為他的中國市長的發展方式來解釋，第三階段是分組改革的改善，進入了全面發展規劃的階段，也就是在這樣的一個階段，中國的市場沒有得到發展，從05年5月份以后，中國市場進入了全面快速發展的時期，那么這其中有一個非常重要的原因，就是我們的大企業態勢已經到這上面來了，已經是小企業、虧損的企業，通過這些虛假的帳目來試試，從05年6月份啟動海外藍籌股的回歸，才使得眾多的資本市場開始具備了投資的功能，才使得中國制度性的發展有純粹的融資功能轉變成資產的功能，有純粹的資本功能轉向了資產的功能，這是一個正常的現象，因為我們大企業的回歸，使得投資者的信心恢復了，他們是有價值的，所以中國的資產市場得大件是有信心的，從資本市場的捍衛企業提供了有利的條件，資本市場的發展提供了強大的推動，沒有這個推動，沒有資本上的平臺，中國的大企業很難做成真正的跨國公司，很難使他的利潤最大化，我們在這之前，或者說我們沒有在這之前，我們企業的目標是一個，我們的企業利潤是第一個目標，我們上市之后，利潤雖然非常重要，但是要實現資產價值的最大化，所謂從利潤的最大化，到資產價值的最大化，這是資產上提供的理念的轉型。第二是為大企業的現代企業制度的形成提供了市場化的平臺，包括公司治理結構，包括信息的透明度、規則的平衡，在這個價值的基礎上，我這些東西才能形成，第三是發展中國大企業的價值，中國大企業是非常有價值的，以前是我們出臺的制度上的并價機制，我們通過病病人價通過市場的國有商業銀行，在相當長的時期我們說他破產了，實際上他是發展了大規模，開展了大的價值，通過必要的重組，財務重組，轉變戰略，改制化上市，因為他的價值非常大，中國工商銀行的價值，他的市場總值已經是在全球的能力上排在第二位，曾經有幾個小時他被發行到最大，他現在的實市值是兩萬多億，我們國民的財富有了大幅度的增加，通過這個平臺大幅度的提高了工商銀行、我們原來在破產的銀行，他的市場的競爭，這是我們的副業。我們的生產指導企業，包括我們的資源的企業，我們說實話，這是中國最近的企業，公司又是所有公司里面的企業，實際上他也是得益于這個平臺，發現了價值。所以我們的理念、我們的觀念要慢慢的改變，中國的大企業要做大做強，離不開這個觀念。中國的大企業也為中國制度上的發現提供了足夠大的資源，除了宏觀意義的來源的對接以外，還有制度性的因素，比如說明所倡導的，通過非常正確的規定，通過做大我們國有企業的價值機制，那么他們的資產的注入，無論是IPO，借殼，還是資產的氛圍，還是重組的方式，他都是中國市場持續發展的動力，沒有這些大企業資產的注入，中國大企業的發展沒有來源、沒有發展動力的原因，不可能持續發展，所以現在我們要加快海外藍籌股的回歸的步伐。我們從明年開始，從一個時期，包括中國銀行的回歸、包括H股進行的，也包括國航的回歸等等，但我們還需要要有私有，中國還有既要站在中國經濟的發展這個重要標志來說，這個央視要回歸，除了他們的回歸，中國的市場才能實現強大的發展。中國這個國家，要從一個經濟大國、變得經濟強國，基本上不可缺少，我們是經濟強國，我們強大的制造業成就了中國大經濟的地位，我們要成為經濟全國要有兩大要素，我們必須要有大的發展要素，實現市場化的基礎，這些我們企業的含量才能大幅度的提高，第二我們要有強大的市場體系，要有一個強大的制度體系，因為一個強大的資本市場是中國現代金融體系賴以生存的基礎，有了強大的資本市場，他可以幫助我們化解未來可能會出現的金融危機。同時又可以讓老百姓、讓投資者可以享受中國經濟高度增長的步伐。中國經濟的發展雖然快速的增加，但是社會的財富、保證企業、包括工人的財富也在增加，所以我們要增加社會的大力發展。這段財富增長的時間進入機制，我們其他的金融機構無法進入這個體系。這樣的話，我們實現國家強大，老百姓富裕的雙重目標，我們才能實現和諧社會的戰略目標，所以中國大企業的發展的注入也是中國資本市場發展想打的動力來源。

　　中國資本的發展，第三個要素，那就是我們能力的生存。我們人類生存是一個長遠的發展過程，這是一個長時間的現象，我們把它看得太嚴重，從某種意義上說，從中國金融體系的市場化的改革，奠定了良好的發展環境，我們中國大的金融市場，特別是這個市場，我們沒有多余的購買力是購買這些知識，所以我們還要進入這個市場，我們要進入這個環境，大的規定，把金融化的市場改革，大力發展中國的資本市場。那么我們升值趨勢的存在，根據人民幣的規律成立一個政策，比如說2020年之前，人民幣有堅定的信念，一定會成為國際上的重要貨幣。他是一個國家向經濟強國像經濟大國的邁進。國際星的主流貨幣是未來中國的金融市場或者資本市場有利于大家大型企業的介入，我們的市場一定會成為新世紀全球的金融中心，謝謝大家。

　　（文稿來自速錄，未經審校）