鋰概念“高光”背后：原材料價格大漲倒逼中游企業向上并購

記者 馬爽 張利靜

　　近日，特斯拉中國官網上線ModelY標準續航版，該版本車型全面引入寧德時代磷酸鐵鋰電池。中國證券報記者調研發現，鋰電池材料中，目前正極材料磷酸鐵鋰需求迅速增長，生產電解液所需的六氟磷酸鋰材料供需矛盾突出，價格出現大漲。總體上，上游原料端受益更加明顯，中游企業則面臨成本被動抬升且難以向下游轉嫁，擴張步伐受到制約。

　　兩大原材料價格漲勢突出

　　“新能源汽車概念走紅，目前最受益的還是上游原材料以及鋰電池設備制造環節，這從鋰電池行業上市公司今年上半年業績就能看出來。”長期從事汽車產業研究及投資的李銳（化名）說。

　　去年四季度以來，頭部動力電池企業受新能源汽車需求持續向好帶動，出現新一輪產能擴充行情。“最近好幾家鋰電設備公司陸續中標巨額訂單。”平安期貨有色金屬研究員宋敏嘉告訴記者，磷酸鐵鋰電池車型應用是當下全行業焦點話題。

　　從鋰電池生產過程看，目前有4個模塊由于技術壁壘偏高值得關注，分別是正極、負極、隔膜、電解液。“磷酸鐵鋰作為正極材料的一種，與三元材料并列為目前正極技術的主流材料。”李銳說。

　　磷酸鐵鋰電池是目前國內汽車動力電池的主要類型之一，兩年多來，其在全部動力電池中產量占比從2019年的32%快速提升到50%左右。份額快速增長令其壓倒三元電池，成為國內汽車動力電池最主要類型，這是今年鋰電池市場一個值得標記的拐點。

　　“相比以鎳鹽、鈷鹽、錳鹽為原材料的三元電池，磷酸鐵鋰電池的特點是耐高溫、安全性更強、循環更好，而前者主要優勢在于能量密度高、續航里程長。”李銳解釋稱，近年來兩者在國內動力電池總產量中占比總計超過97%。

　　生意社數據顯示，從去年11月中旬起，磷酸鐵鋰價格從3.3萬元/噸一路上漲到目前的5.1萬元/噸，漲幅達55%。

　　對新能源汽車而言，采用磷酸鐵鋰電池更具有成本優勢。今年5月起，磷酸鐵鋰電池裝車比例大幅提升。此外，鋰電池電解液生產所需的主要成分之一——六氟磷酸鋰由于市場供需缺口較大，今年以來價格漲幅驚人。7月12日，多氟多對該產品報價達到44萬元/噸。

　　中游受到成本擠壓

　　中國汽車工業協會數據顯示，1-6月，新能源汽車產銷量分別完成121.5萬輛和120.6萬輛；新能源汽車滲透率達到12.7%，環比繼續提升。

　　然而，有鋰電池廠商反映，原材料成本壓力正制約著他們擴張發展的步伐。“上游原材料供不應求，價格一漲再漲，中游廠商很難通過提高售價的方式來轉移這部分成本，只能向上游拓展并購。”李銳說。

　　從上游礦產資源分布來看，鋰精礦優質資源多集中在南美“鋰三角”和澳洲，國內進口比例較高。從鋰資源提取工藝看，主要有鋰輝石提鋰、鋰云母提鋰和鹵水(鹽湖提鋰)三種，其成本從1萬元/噸到7萬元/噸不等。“國內鋰業上市公司擁有的資源權益，主要有海外自建、參股、包銷和國內自建等形式。”李銳表示。

　　行業高景氣度有望持續

　　“目前，國內新能源汽車和電動自行車需求強勁，帶動正極材料產量逐步提升，在新能源汽車產銷量持續高增速背景下，市場對下半年動力電池的需求預期明顯增強，而動力電池企業新產能陸續投放帶來的原材料補庫預期還將進一步提振鈷鋰價格。”宋敏嘉認為，上半年我國新能源汽車累計產銷量均創新高，下半年高增長態勢有望延續。

　　從短期供需看，宋敏嘉表示，上半年新能源車產業鏈呈現“淡季不淡”特征，三季度后有望迎來更亮眼的消費旺季格局；從供應端看，5月以來，非洲疫情反彈對鈷原料物流運輸帶來影響，8-10月鈷進口或有明顯減量，在全球鈷鋰資源供應緊張背景下，供應瓶頸對價格支撐作用明顯。

　　東吳期貨金屬分析師王志強說：“中國新能源車步入高景氣軌道，預計2021-2023年中國新能源車銷量分別達到212萬輛、318萬輛、445萬輛。受碳中和相關政策驅動，中國及歐洲新能源車銷量進入快速增長階段；美國新能源車銷量在政策大幅轉向背景下有望迎來向上拐點，全球新能源汽車需求旺盛，預計2021年鋰供應缺口達2.12萬噸，鋰精礦及鋰鹽價格有望繼續走高。”

　　“從電池技術看，三元電池高鎳化是未來發展趨勢，高鎳電池能量密度更高，增加汽車續航里程的同時又能大幅度降低成本。長期來看，硫酸鎳需求增長預期較強，若新能源汽車銷量延續強勢，青山高冰鎳和濕法中間品將難以覆蓋硫酸鎳需求缺口，市場遠期邏輯可能發生改變，從而對鎳價形成刺激。近期鎳礦供應偏緊，鎳礦價格持續走高，鎳鐵價格亦維持堅挺。”宋敏嘉表示。