金觀平：資本市場服務民企空間廣闊

證監會日前召開會議指出，在抓好已出臺措施落地的同時，聚焦科技創新、民營企業、中小企業等重點領域和薄弱環節，研究推出更多更有力的支持措施。

　　今年以來，疫情形勢延宕反復，國際環境復雜嚴峻，民營企業的正常經營活動受到沖擊，在此背景下資本市場發揮好直接融資功能，加快為民營經濟引入更多資金“活水”，對于推動經濟社會穩定發展具有重要意義。

　　作為我國經濟體系的重要組成部分，民營企業在創造稅收、促進創新、吸納就業等方面發揮了重要作用。但同時，融資難依舊是制約民營企業發展壯大的關鍵難題。相比國有企業，部分民營企業存在管理制度不夠健全、可抵押物少、信用違約風險高等特點，傳統的信貸融資對民企的支持力度已明顯有限。

　　當下，考慮到間接融資需要企業擁有穩健持續的現金流作為保障，已難以匹配民營企業現階段愈發不確定的風險特征，民營企業融資環境進一步收緊。在此情況下，資本市場有能力、有義務在服務民營企業紓困解難上發揮更大作用。

　　一方面，應發揮好多層次資本市場作用，拓展服務民企的深度廣度。近年來，隨著資本市場持續深化改革，從區域股權市場到新三板市場，再到交易所市場，我國推動完善多層次資本市場體系，為處于不同發展階段、不同規模的民企融資提供了基礎。接下來，應進一步加強各個板塊的有機聯系，完善優化轉板機制，真正暢通民營企業在整個資本市場的全生命周期發展渠道，用源源不斷的“活水”支持民營企業紓困解難、做大做強。

　　另一方面，要發揮好股債融資功能，豐富民企融資工具。科創板、創業板、北交所試點注冊制先后落地實施，為眾多民企打開了IPO的大門，在上市發行效率提升的同時，再融資市場活躍度也有大幅度提高，股權融資功能進一步強化。今年以來，監管部門不斷完善民企債券融資支持機制，民企發債融資的便利性明顯提高。展望未來，在提高股權融資規模的基礎上，監管層應積極推動債券產品創新，進一步推動股債結合型產品的發展，優化制度設計，豐富融資工具，為民企發展提供更大的融資空間。 （本文來源：經濟日報 作者：金觀平）