年內多家藥企因銷售費用高企遭監管問詢 集采常態化背景下相關費用有望下降

近日，醫藥領域反腐消息不斷，上市藥企的銷售費用也備受市場關注。

　　《證券日報》記者根據東方財富Choice數據梳理發現，2023年一季度，A股共有488家醫藥生物上市企業，剔除7家未盈利的上市藥企，有29家藥企的銷售費用率（銷售費用占營業收入的比例）超過50%。

　　多位接受《證券日報》記者采訪的業內人士表示，醫藥企業銷售費用占比過高是業內普遍現象，銷售費用的高低直接影響到藥企的銷量能否提升。而部分藥企銷售費用高企，確實存在一些利益輸送等違規情形。不過，隨著反腐力度加大，將進一步推動醫藥行業健康發展。

　　銷售費用備受關注

　　近期在醫藥行業反腐力度加大的背景下，上市藥企銷售費用受到關注。據東方財富Choice數據顯示，2022年醫藥生物行業（東財一級分類）的整體銷售費用達3444.84億元，銷售費用率達14.02%。其中，中藥生產行業去年銷售費用率最高，達23.62%；化學制藥行業緊隨其后，達21.56%；最低的兩個行業則是保健護理和醫藥服務行業，分別為5.19%和8.28%。

　　在業內人士看來，藥企銷售費用增加主要源于國內大部分藥企以仿制藥、中成藥生產為主，產品同質化嚴重，市場定價能力弱，需要大量資金推動銷售，特別是廣告宣傳費、促銷推廣費、終端維護費等偏高，支出占比居高不下。

　　而由于藥企銷售費用發生過程虛實難辨、費用產生存在復雜性和隱蔽性，也因此成為監管部門重點關注的領域。例如，舒泰神在發布定增項目后就遭到監管質疑，監管要求公司說明銷售費用的合理性，在市場推廣和產品銷售過程中是否存在商業賄賂等行為，以及是否存在違法違規獲取業務的情況。

　　據舒泰神的申報材料顯示，2020年度、2021年度和2022年度，銷售費用分別為22747.00萬元、28556.99萬元和26538.07萬元，占營業收入的比例分別為53.50%、48.87%和48.34%。

　　事實上，今年以來多家藥企都因銷售費用高企等原因，收到交易所問詢函或監管函，擬IPO企業的銷售推廣費用同樣是監管關注的重點。據媒體報道，近期上交所圍繞“醫療企業開展銷售推廣活動”向中介機構提出四大關注要點，要求對銷售推廣活動開展的合法合規性、費用支出真實性、內控有效性、關聯關系以及交易公允性等進行核查。

　　在海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東看來，未來藥企被重點監管的領域將包括注冊審批、招投標采購、營銷推廣、市場定價等多個環節。

　　未來有望進一步降低

　　隨著全國醫藥反腐行動的持續推進，將進一步加強對醫療行業的監管力度，整頓市場秩序，打擊違規行為，凈化市場環境，提高行業規范性和透明度，促進行業健康發展。

　　在巨豐投顧高級投資顧問趙喜龍看來，目前藥企的醫藥原料成本低，最重要的支出聚焦在銷售費用上。“未來隨著醫藥集采與醫保談判的常態化推進，將會進一步解決醫藥企業銷售費用高企的問題，藥價也會因此大幅下滑。”

　　事實上，近來年上市藥企的銷售費用率已有所下降，據東方財富Choice數據顯示，2019年至2022年，醫藥生物行業的銷售費用率從17.20%下滑至14.02%。2022年，醫藥生物行業整體營業收入為2.46萬億元，同比增長10.26%，而同期銷售費用為3444.84億元，同比增長4.62%，這意味著上市藥企整體收入增幅高于銷售費用增幅。

　　業內人士表示，藥企銷售費用率下降，主要是受藥品集中采購的常態化和大范圍推進影響，這在一定程度上減少了醫藥購銷中間環節的營銷成本，擠出了招標采購環節的相應水分。隨著中國醫藥產業邁進創新驅動發展時代，藥企加大研發投入、提升研發能力，將會降低對銷售推廣、維護的依賴。

　　有分析人士認為，未來藥企銷售費用仍存進一步下調空間，具備較強創新能力和獨特品種的藥企會發展得更好，未來注重研發投入和成本管理、追求可持續價值回報的藥企將迎來良好發展機遇，而藥企研發費用增長是趨勢。