CMF報告：聚焦“處于持續恢復關鍵期的中國宏觀經濟”

　　7月17日，由中國人民大學國家發展與戰略研究院、經濟學院、中誠信國際信用評級有限責任公司聯合主辦的CMF宏觀經濟月度數據分析會（2022年7月）于線上舉行。

　　本期論壇由中國人民大學一級教授、經濟研究所聯席所長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯席主席楊瑞龍主持，聚焦“處于持續恢復關鍵期的中國宏觀經濟”，來自學界、企業界的知名經濟學家及行業專家劉元春、毛振華、汪濤、楊德龍、李宗光、王晉斌聯合解析。

　　中國人民大學經濟學院黨委常務副書記、國家發展與戰略研究院研究員、中國宏觀經濟論壇（CMF）主要成員王晉斌代表論壇發布CMF中國宏觀月度數據分析報告。

　　報告圍繞以下三個方面展開：

　　一、經濟處于恢復的相關指標。

　　二、為什么是恢復的關鍵期？

　　三、如何做到持續恢復？

　　報告指出，經濟企穩的基礎還是不太牢固，對于未來如何進一步企穩經濟、恢復增長報告提出了以下幾個方面的政策考量。

　　一是維持物價穩定。這是所有宏觀政策發力的空間，如果物價不穩定，宏觀政策發力空間會受到極大的約束。夏糧喜獲豐收，夏糧增長1.0，小麥增長1.0%，糧食產量保證了食品價格很重要的基礎部分。維持豬肉價格穩定，豬肉價格和糧食價格穩定對CPI穩定來講非常重要。成本穩定，繼續保障煤炭天然氣產量，如果可能的話要減少能源出口。國內保證煤炭天然氣產量的生產，穩定國內能源狀況，對整個企業降成本的作用非常明顯，對生產的穩定來講也非常重要。

　　二是促進消費者信心的轉變。更加科學統籌疫情防控與經濟發展，嚴格執行國家制定的疫情防治政策，強化疫情督導組的作用；在穩增長一攬子政策框架指導下，通過保主體來促就業、增收入，收入增加，人員流動，消費者的信心自然就會發生轉變。

　　三是提高融資規模和效率，并努力降低社會融資成本。財政政策和社會政策要協同發力，對特別支持的行業要加大貼息貸款。

　　四是高度重視房地產市場資金鏈風險，拿出切實可行的辦法。銀保監會表態引導金融機構市場化的參與風險處置，支持地方政府積極推進保交樓、保民生、保穩定，現在各地出現商品房預售資金監管非常嚴格，預售資金不能挪作他用，這一大方向是完全正確的，但也需要開辟房地產企業融資渠道，解決房地產企業的融資困難。

　　五是匯率還可以適度貶值以釋放風險。只要有足夠的順差，中長期因素會對沖短期因素，可以對沖匯率的“超調”。

　　整體來講，現在處在恢復的關鍵期，如果能夠把風險堵點、把關鍵點做好，中國經濟處于持續恢復的態勢是不會變化的。

　　中國人民大學經濟研究所聯席所長、教授、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯席主席，中誠信集團董事長毛振華指出，從目前的月度數據和宏觀經濟基本面解讀來看，認為已經擺脫經濟下行態勢的判斷為時過早。目前我國經濟還未完全扭轉，還未完全擺脫經濟下行的態勢，主要問題還是預期不足，特別是消費、房地產兩大方面信心存在著比較大的問題。因此，未來穩增長的關鍵點是穩預期，要加強政策力度，并且發出比較重要的信號，使投資者、消費者對未來抱有信心。

　　上海財經大學校長，中國人民大學原副校長、中國宏觀經濟論壇（CMF）聯合創始人劉元春認為各類先行參數和預期指數已經同步轉正，因此第三季度中國經濟增速回升到6-7%的概率是非常大的。同時，近期政策的發力也反映了短期內企穩回升的態勢仍將持續。但是從中期來看，第四季度回升態勢會式微，主要是由于存量政策前置導致“政策懸崖”、政策空間超預期收縮導致增量政策難以快速出臺，以及房地產業低迷。因此，我們應該對中期保持足夠關注，特別要關注內部風險控制以及結構性扭曲的問題，要充分利用當前國際上的一些有利環境和二十大的契機，重點解決中期問題。

　　瑞銀亞洲經濟研究主管、首席經濟學家汪濤認為中國經濟當前確實出現了一些反彈，但這種反彈是不平衡的，生產端恢復明顯快于消費端，投資端明顯快于消費端。對于下半年經濟，汪濤認為在疫情防控得到有效控制的背景下，復蘇之路仍然是不平坦的。一方面，房地產總體來看，還是存在出現再度惡化的可能性；另一方面，全球經濟衰退可能導致出口增長乏力。在應對措施方面，財政貨幣應同時發力，從全局穩定市場信心。第一，提高防控政策的精準性、有效性。第二，加大宏觀穩增長政策的發力幅度。增加財政刺激，彌補融資缺口；加大流動性供給，維持信貸增速；從全局出發，穩定房地產市場信心。